Пока одни предприниматели во время кризиса пытаются удержаться на плаву, другие находят в нем новые источники заработка. Работающим вариантом развития могут стать инвестиции, но они должны проводиться с умом, ведь погоня за сверхвыгодой в итоге способна обернуться значительными убытками. В этой статье расскажем, как знание федерального закона «О банкротстве» помогает инвесторам минимизировать риски заключения слишком выгодных сделок.
Первый вопрос, который приходит на ум: а зачем инвестору знать этот закон и беспокоиться о банкротстве? Ведь его интересует «живой» бизнес, он движется к амбициозным начинаниям, высокому заработку, и банкротству в точке назначения точно не найдется места. Но нужно понимать, что рано или поздно инвестор соприкасается с банкротством по крайней мере в двух случаях: намеренно — принимая участие в банкротных торгах — или же случайно — нарываясь на неплатежеспособного контрагента.
Кризисные волны, одна за другой накрывающие страну, конечно же, не проходят бесследно. Число банкротов в последние годы неуклонно растет; а поскольку неотъемлемой частью любой процедуры банкротства является продажа имущества с торгов, предложение на этом рынке также увеличивается. При этом купить актив разорившегося предприятия на торгах — достаточно привлекательная перспектива по ряду причин. Во-первых, цены на торгах изначально формируются без НДС, потому что реализация имущества банкрота не облагается налогом. Соответственно, уже на этом этапе появляется возможность сэкономить до 20%. Во-вторых, когда торги переходят в завершающую стадию «публичного предложения», начальная цена снижается, и имущество становится доступным для покупки по цене сильно ниже рыночной. Скидки порой достигают 50–90%.
И, наконец, покупка актива на торгах, то есть в результате организованной конкурентной процедуры, дает инвестору дополнительные гарантии, обеспечивает чистоту сделки. Это означает, что он, как победитель торгов, априори считается добросовестным — такую позицию в определении от 26 мая 2016 года №308-ЭС16–1368 высказал Верховный суд РФ.
Анализируй это.
Но даже добросовестный покупатель актива на торгах может сильно обжечься. Дело в специальном регулировании ФЗ «О банкротстве», которое в п. 7.1 ст. 110 предписывает продавать имущество на банкротных торгах по наиболее высокой цене, чтобы кредиторы получили максимальное удовлетворение своих требований. Для достижения указанных целей законодатель четко регламентирует процедуру организации и проведения торгов в банкротстве. Именно поэтому любое нарушение в процедуре торгов может повлечь их недействительность, а затем и возврат купленного актива в собственность банкрота. Заявить о таком нарушении заинтересованные лица могут в течение целого года после подведения результатов торгов, а итоговое решение суда может быть вынесено даже спустя несколько лет. Причем нарушение может быть совсем неочевидным для потенциальных участников.
Пока жалобу кредитора рассматривали суды, инвестор отремонтировал имущество, затратив дополнительные 300 млн руб. Однако в марте 2022 года Верховный суд РФ согласился с логикой кредитора и признал проведенные торги недействительными (определение от 21 марта №305-ЭС21–21247).
О запрете формировать лоты подобным образом можно узнать, только анализируя судебные акты в рамках дел о банкротстве. Инвестор мог потерять и выплаченные деньги (400 млн руб.), и затраты на ремонт (300 млн руб.), и сам актив, чья стоимость к этому моменту приблизилась к отметке 800 млн руб. Предприниматель фактически оказался на грани банкротства, и большая удача, что история завершилась для него благополучно. Ему удалось договориться с кредиторами, и вместо возврата сторонами всего полученного по сделке суд обязал инвестора внести за актив дополнительную плату в размере 144 млн руб. Таким образом, перед участием в банкротных торгах необходимо детальнейшим образом проанализировать условия их проведения, чтобы убедиться в соблюдении закона со стороны организатора.
Сроков много не бывает
Но что если взаимодействие с банкротом вообще не входит в планы инвестора и торги ему не интересны? Даже в этом случае о законе забывать нельзя.
Специфика Закона о банкротстве в том, что он понимает под сделкой любое действие должника и третьих лиц в отношении его имущества, в том числе по оплате реального обязательства, исполнению решения суда или передаче актива. Такая сделка может иметь место и задолго до возбуждения процедуры банкротства. Стандартный период, который рассматривается в банкротстве как подозрительный, составляет три года до принятия заявления о банкротстве. Сделки, вошедшие в этот временной отрезок, детально исследуются на предмет соблюдения интересов должника и его кредиторов.
Наиболее же актуальное основание — когда должник отдал больше, чем получил взамен. Это те самые «выгодные сделки», которые на самом деле уменьшают реальную стоимость активов должника. Такие сделки могут быть оспорены, если они совершены в течение года до принятия заявления о банкротстве контрагента. А если дело о банкротстве контрагента возбуждается в течение трех месяцев после окончания моратория, этот срок продлевается и год отсчитывается со дня введения моратория на банкротство, то есть с 1 апреля 2022-го.
Возможный вариант из практики. 1 апреля 2021 года инвестор покупает офисное помещение со значительным дисконтом — 40%. Спустя ровно год, 1 апреля 2022-го, правительство РФ вводит всеобщий мораторий на банкротство, который 1 октября прекращает свое действие. Через несколько недель в отношении контрагента возбуждается дело о банкротстве по заявлению одного из кредиторов. Спустя два месяца контрагент попадает в процедуру наблюдения, а еще через семь месяцев — в процедуру конкурсного производства, где у кредиторов есть год на подачу заявления об оспаривании сделок. В таком случае спор о признании недействительной той сделки по продаже офисного помещения, которая заключалась в апреле 2021 года, может быть инициирован до июня 2023 года, то есть спустя даже пару лет. Решение суда ожидается еще позже. И все это время над инвестором будет нависать опасность потери приобретенного актива и существенной доли вложенных в его покупку средств. А с учетом размера дисконта (40%) вероятность признания сделки недействительной очень высока, ведь в качестве стандартного ориентира для проверки существенности расхождения цены продажи с рыночной ценой суды принимают отметку в 20%. Если дисконт меньше, сделку, скорее всего, не оспорят. Если дисконт больше 20% — стоит ждать беды.
Поэтому, совершая слишком выгодную сделку, стоит провести банкротный due diligence и убедиться в платежеспособности контрагента. Обязательно нужно проверить, нет ли у него видимых финансовых проблем (высокая исковая нагрузка, исполнительные производства, намерения о банкротстве и т. д.). А для обоснования цены актива никогда не мешает заказать отчет оценщика — этот документ пригодится в случае возникновения спора.
